在2022年快遞業(yè)最重大的消費(fèi)一樁并購(gòu)重組之后被京東集團(tuán)收至麾下的德邦物流股份有限公司(下稱“德邦”，603056.SH)，復(fù)蘇翻身佛山高端外圍女vx《192+1819+1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)正在逐漸擺脫此前多年里在業(yè)務(wù)方向和業(yè)績(jī)上的催化掙扎與搖擺，開始融入京東集團(tuán)“生態(tài)圈”，公路重新找回曾經(jīng)“公路之王”的快運(yùn)價(jià)值之所在。

　　4月20日，回暖德邦發(fā)布2022年年度報(bào)告顯示，德邦全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收313.92億元，背靠同比增長(zhǎng)0.1%;凈利潤(rùn)為6.49億元，京東同比增長(zhǎng)339.08%，業(yè)績(jī)扣非后凈利潤(rùn)為3.12億元，生態(tài)圈同比增長(zhǎng) 250.03%，消費(fèi)在行業(yè)內(nèi)凈利增速第一。復(fù)蘇翻身

　　業(yè)績(jī)翻身

　　對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，催化德邦方面表示，其主要得益于持續(xù)推進(jìn)精益管理舉措，有效控制成本費(fèi)用，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅提升;再就是公司持續(xù)推進(jìn)末端網(wǎng)絡(luò)變革、提升自動(dòng)化設(shè)備比例以及實(shí)施更趨精細(xì)化的彈性資源管控，人工成本顯著節(jié)降，從而提升了毛利水平。

　　在德邦看來(lái)，過(guò)去一年里行業(yè)格局開始發(fā)生變化，下游消費(fèi)復(fù)蘇也帶動(dòng)了以重貨為主的佛山高端外圍女vx《192+1819+1410》提供外圍女上門服務(wù)快速選照片快速安排不收定金面到付款30分鐘可到達(dá)公路快運(yùn)業(yè)務(wù)的回暖。而在花費(fèi)巨資構(gòu)筑的以直營(yíng)體系為核心的網(wǎng)絡(luò)渠道對(duì)于資源投入的精準(zhǔn)度以及降本增效舉措的執(zhí)行力方面具有較為明顯的優(yōu)勢(shì)，因此對(duì)營(yíng)收方面的作用就能夠較快得以顯現(xiàn)。

　　2022年全年，德邦營(yíng)業(yè)成本下降0.97%。其中，通過(guò)各環(huán)節(jié)人效的穩(wěn)步提升，公司人工成本下降1.92%，占收入比下降0.93個(gè)百分點(diǎn);得益于精細(xì)化管理，公司包材、物料、理賠等其他成本也呈現(xiàn)有質(zhì)量的下降，同比下降8%。

　　報(bào)告期內(nèi)，德邦人工成本占收入比改善較為明顯，主要?dú)w結(jié)于公司持續(xù)推進(jìn)末端網(wǎng)絡(luò)變革，實(shí)現(xiàn)原傳統(tǒng)門店中文職人員的轉(zhuǎn)型及優(yōu)化，且公司通過(guò)精細(xì)化管理提升收派、分揀、運(yùn)輸各環(huán)節(jié)資源投放的精準(zhǔn)性，帶來(lái)各環(huán)節(jié)人效的穩(wěn)步提升。

　　與其他同行業(yè)企業(yè)類似，人工成本是德邦最主要的成本項(xiàng)目，報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)成本占本公司營(yíng)業(yè)成本的50.18%。德邦表示，將通過(guò)業(yè)務(wù)操作標(biāo)準(zhǔn)化、人均效率提升、提高生產(chǎn)自動(dòng)化和信息化水平等措施降低人工成本，控制成本上行壓力。

　　在營(yíng)業(yè)成本之外，財(cái)報(bào)顯示，2022年全年，德邦公司期間費(fèi)用27.65億元，同比下降9.48%，期間費(fèi)用占收入比下降0.93個(gè)百分點(diǎn)。其中，降幅最大的管理費(fèi)用19.44億元，同比下降13.57%，占收入比同比下降0.98個(gè)百分點(diǎn)。

　　這或與2022年德邦持續(xù)推進(jìn)組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化、提升流程執(zhí)行效率有關(guān)。從整個(gè)行業(yè)角度來(lái)看，伴隨著新技術(shù)的快速發(fā)展，物流行業(yè)逐步由人力密集型向科技密集型轉(zhuǎn)變，以科技驅(qū)動(dòng)降本增效。而德邦在業(yè)內(nèi)一向以扎實(shí)的人才基礎(chǔ)作為優(yōu)勢(shì)，加上近年來(lái)加大對(duì)數(shù)智化系統(tǒng)的投入，得以進(jìn)一步提升管理效率。

　　在2022年，德邦快遞和快運(yùn)兩項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)同時(shí)增長(zhǎng)，其中快遞業(yè)務(wù)毛利率9.93%，同比增長(zhǎng)1.50個(gè)百分點(diǎn)。快運(yùn)業(yè)務(wù)毛利率11.98%，同比增長(zhǎng)1.15個(gè)百分點(diǎn)。

　　德邦方面表示，快運(yùn)業(yè)務(wù)主要是由于在公司實(shí)現(xiàn)健康、可持續(xù)、有質(zhì)量收入的經(jīng)營(yíng)策略指引下，對(duì)快運(yùn)產(chǎn)品進(jìn)行業(yè)務(wù)優(yōu)化，篩選優(yōu)質(zhì)客戶，實(shí)現(xiàn)了盈利能力同比提升，保證快運(yùn)業(yè)務(wù)的良好發(fā)展。直營(yíng)快運(yùn)格局改善支撐下，行業(yè)單價(jià)回升，公司利潤(rùn)率不斷修復(fù)。而快遞業(yè)務(wù)則是“持續(xù)完善大件配稱體系，通過(guò)對(duì)各個(gè)操作環(huán)節(jié)及支撐環(huán)節(jié)進(jìn)行精準(zhǔn)的資源投入，針對(duì)性的推進(jìn)降本增效舉措，實(shí)現(xiàn)收派轉(zhuǎn)運(yùn)各環(huán)節(jié)效率穩(wěn)步提升、成本合理管控”的結(jié)果。

　　作為國(guó)內(nèi)最早的公路快運(yùn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者之一，德邦在2013年開始實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，將傳統(tǒng)的公路快運(yùn)業(yè)務(wù)向大件快遞業(yè)務(wù)領(lǐng)域發(fā)展，雖然從近年來(lái)消費(fèi)端市場(chǎng)變化趨勢(shì)來(lái)看這一轉(zhuǎn)型有一定的前瞻性，但在轉(zhuǎn)型過(guò)程中的數(shù)年間，在快運(yùn)和快遞“雙線”市場(chǎng)里，傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)與希望爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的后來(lái)者開展了極為激烈的“纏斗”，其中價(jià)格戰(zhàn)一度打到行業(yè)主管部門出面干預(yù)。而德邦在新業(yè)務(wù)“陷入重圍”之下，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)也逐漸被競(jìng)爭(zhēng)者趕超。

　　在內(nèi)外憂困之下，德邦創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)不得不“忍痛”放手，從而有了京東物流在去年以近90億元的并購(gòu)價(jià)格收購(gòu)德邦超出62%的公司股份，創(chuàng)始人崔維星失去德邦股份實(shí)控人身份的巨大變局。

　　背靠“大樹”

　　主打直營(yíng)模式的德邦多年經(jīng)營(yíng)之下，打造了一張高效穩(wěn)定的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)，這在很大程度上也是京東集團(tuán)收購(gòu)并準(zhǔn)備將之與京東物流業(yè)務(wù)進(jìn)行融合的關(guān)鍵因素。

　　財(cái)報(bào)顯示，德邦的大件快遞業(yè)務(wù)在2022年占到總業(yè)務(wù)比重已經(jīng)提升至66.21%。作為曾經(jīng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的的業(yè)務(wù)核心，德邦3-60公斤的大件快遞全年實(shí)現(xiàn)207.85億元營(yíng)收，同比增長(zhǎng)5.33%。

　　按照德邦方面的說(shuō)法，隨著大件快遞業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大、技術(shù)逐漸成熟，各環(huán)節(jié)效率穩(wěn)步提高，可使公司在保證服務(wù)品質(zhì)的前提下持續(xù)提升盈利水平。

　　相比之下，去年德邦快運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收96.01億元，同比下降10.09%。德邦方面表示，快運(yùn)業(yè)務(wù)為公司的傳統(tǒng)主業(yè)，精細(xì)化產(chǎn)品分層使得公司可根據(jù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及客戶需求變化調(diào)整運(yùn)作模式和資源投入，保持公路快運(yùn)市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

　　在財(cái)報(bào)中，德邦方面表示，公司將調(diào)整快運(yùn)業(yè)務(wù)的發(fā)展策略，升級(jí)快運(yùn)業(yè)務(wù)運(yùn)作模式，并加大進(jìn)行資源投入，提高快運(yùn)業(yè)務(wù)收派環(huán)節(jié)的客戶體驗(yàn)。

　　按照一位供職于某頭部快遞企業(yè)人士在與《華夏時(shí)報(bào)》記者交流時(shí)的說(shuō)法，“2022年是快遞快運(yùn)行業(yè)積極探索的一年，前期通過(guò)搶量以規(guī)模效應(yīng)形式獲得一定的成本優(yōu)勢(shì)的道路已走不通。由于運(yùn)輸?shù)闹修D(zhuǎn)及運(yùn)輸環(huán)節(jié)涉及更多的人工投入，量的增長(zhǎng)帶來(lái)的單噸成本下降邊際遞減較快遞更緩，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也更需要比拼效率。”

　　在這種競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，企業(yè)在基礎(chǔ)設(shè)施和流程方面的投入和優(yōu)化就顯得尤為重要。據(jù)德邦方面透露，其在過(guò)去一年里已經(jīng)不斷完善了大件配稱體系建設(shè)，對(duì)收轉(zhuǎn)運(yùn)派的各環(huán)節(jié)進(jìn)行了針對(duì)性的投入和優(yōu)化。在收派環(huán)節(jié)，公司新建約200個(gè)面積更大、功能性更全的重貨分部，合并、優(yōu)化低效門店超 600 個(gè)，全年日均收派效率得到了極大的提升。通過(guò)持續(xù)提升中轉(zhuǎn)場(chǎng)內(nèi)即裝即卸占比及自動(dòng)化占比，中轉(zhuǎn)場(chǎng)分揀產(chǎn)能同比提升4.1%，公司分揀效率提升3.4%;在運(yùn)輸環(huán)節(jié)，德邦通過(guò)提升自有運(yùn)力占比、優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)線路布局等方式，提升了運(yùn)輸質(zhì)量、提高運(yùn)輸時(shí)效穩(wěn)定性。

　　而在加入京東集團(tuán)“生態(tài)圈”之后，作用也很快得到凸顯。根據(jù)德邦3月17日發(fā)布的日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)公告，2023年，德邦股份預(yù)計(jì)向京東集團(tuán)及其控制企業(yè)提供金額22.83億元的勞務(wù)。公告中數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，德邦與京東集團(tuán)的業(yè)務(wù)合作有望額外帶來(lái)約7.28%的收入增長(zhǎng)。

　　除此之外，消費(fèi)的能力升級(jí)也使得家電、家具、建材等價(jià)值高、體積大的商品滲透率得到了提升，家電線上零售額由2014年的11%提升至2021年的52.9%，帶動(dòng)了大件快遞市場(chǎng)發(fā)展。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)恢復(fù)理性，快運(yùn)價(jià)格逐步修復(fù)，中高端網(wǎng)絡(luò)將受益更多，頭部企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)將更加明顯。大件快遞如家電、家具等產(chǎn)品的特殊性，對(duì)末端的配送、安裝、維修服務(wù)的要求更高，需要專業(yè)團(tuán)隊(duì)保證統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)質(zhì)量。德邦在進(jìn)入京東系后，也憑借自身優(yōu)勢(shì)賦能京東電商平臺(tái)，在家電、家具等重點(diǎn)大件品類配送中，提升服務(wù)能力。

　　物流是暢通國(guó)民經(jīng)濟(jì)循環(huán)的重要環(huán)節(jié)，也是支撐國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性的先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，與宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同性高。快遞終端主要為電商商戶，市場(chǎng)高度集中。隨著電商發(fā)展、企業(yè)信息技術(shù)及成本管控能力加強(qiáng)，商品流通環(huán)節(jié)減少，時(shí)效、品質(zhì)等服務(wù)要求提升，零擔(dān)快遞化趨勢(shì)明顯，頭部零擔(dān)企業(yè)迎來(lái)了新的市場(chǎng)機(jī)遇。

　　華福證券發(fā)布的研報(bào)指出，京東物流以倉(cāng)配和供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)為核心，德邦以大件和零擔(dān)物流為主。京東物流收購(gòu)德邦，我們期待德邦為京東物流補(bǔ)齊自身大件和零擔(dān)物流短板，擴(kuò)充干線網(wǎng)絡(luò)能力，同時(shí)獲得產(chǎn)品端和上市公司平臺(tái)價(jià)值。除此之外，京東物流或能夠?yàn)榈掳钐峁?shù)字化賦能、業(yè)務(wù)導(dǎo)流、網(wǎng)絡(luò)和客戶協(xié)同等資源，從而實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。

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